Milei en el AmCham Summit: “El dato de inflación me repugna” — y explicó por qué igual va a bajar

El presidente Javier Milei cerró este martes el AmCham Summit 2026 con un discurso que arrancó de manera inesperada. Ante un auditorio lleno de empresarios, en lugar de hablar de los logros de su gestión, eligió hablar de la inflación de marzo — el mismo día que el INDEC publicó el dato de 3,4%.

“Habitualmente los políticos cuando reciben un mal dato suelen fingir demencia o hablar de cualquier otra cosa. Nosotros tendríamos un montón de cosas muy buenas para hablar del día de hoy, pero como yo soy Milei y detesto la forma de hacer las cosas que hace la política tradicional, y como odio a la inflación y como el dato no me gustó y me repugna, voy a hablar de inflación”, abrió el Presidente.

Por qué subió la inflación: la explicación de Milei

Milei dedicó la primera parte de su discurso a explicar en detalle por qué la inflación venía subiendo desde mediados del año pasado y por qué el dato de marzo resultó más alto de lo esperado.

Según el Presidente, el origen del problema está en la segunda mitad de 2025, cuando Argentina enfrentó lo que llamó “dos shocks de características descomunales”. El primero fue una corrida equivalente al 50% del M2 — es decir, una caída brutal en la demanda de dinero de aproximadamente 41.000 millones de dólares — desencadenada por lo que describió como un “ataque destituyente” de la política tras la victoria electoral de agosto. El segundo fue el impacto de la guerra en Medio Oriente sobre los combustibles.

“Cuando uno tiene una situación donde sube tanto la tasa de interés como el tipo de cambio, eso quiere decir que se desplomó la demanda de dinero. Fue lo que nos pasó durante el segundo semestre del año pasado. Las tasas volando por los aires, llegaron hasta tocar 150%. El riesgo país en 1.500. El tipo de cambio acercándose al techo de la banda”, explicó.

Respecto al dato puntual de marzo, señaló tres factores: la estacionalidad de la educación — que sube todos los años al inicio del ciclo lectivo —, el impacto de los combustibles por la guerra, y el efecto de las carnes.

Pero aclaró que si se saca el efecto de la carne al IPC Núcleo, “la inflación verdaderamente subyacente está igual que el mes pasado, en 2,5%”. Y agregó que la canasta básica alimentaria — que impacta sobre la indigencia — está en 2%.

Por qué la inflación va a bajar

Milei señaló dos señales concretas que, según él, muestran que la demanda de dinero ya está recuperándose: el Banco Central compró 180 millones de dólares el día del discurso y cerca de 260 millones días antes, acumulando alrededor de 6.000 millones en el año. “Si no hubiéramos comprado toda esta monstruosidad de dólares, las tasas no hubieran bajado a niveles del 23% y el tipo de cambio se hubiera ido a la zona de 1.150.”

También citó la inflación mayorista como indicador adelantado: “La inflación mayorista viaja en torno al 1% y el 1,08%. Eso quiere decir que la inflación que se adelanta está marcando que va a viajar en torno al 1%.” Y concluyó: “Lo único que hay que hacer es tener paciencia. No hay que desesperarse.”

El rechazo frontal a “aflojar” la política económica

La segunda parte del discurso fue un ataque directo a quienes, desde el “círculo rojo”, los medios y el mundo de los economistas, sugieren que el Gobierno debería relajar la política fiscal y monetaria para crecer más.

“El círculo rojo hace una hipótesis: si queremos crecer tenemos que aceptar tener más inflación, relajar la política fiscal, relajar la política monetaria para ganar una elección aceptando tener más inflación. Desde mi punto de vista me parece una basura. Esa hipótesis me parece inmunda, me parece repugnante.”

Para refutarla, Milei recurrió a la teoría económica: explicó por qué el modelo de Tobin — que sugiere que más inflación genera más acumulación de capital — es “un disparate teórico y un disparate empírico”, y recordó que fue él mismo quien publicó en 2008 una extensión de ese modelo a economías abiertas que demostraba el resultado contrario.

También desmontó el argumento de la curva de Phillips — la idea de que más inflación genera menos desempleo — citando a Milton Friedman, Edmund Phelps y Robert Lucas Junior, y señalando que Argentina fue usada como caso de estudio negativo en el paper de Lucas de 1973: “Desde el año 73 para acá no aprendimos nada.”

“La única forma de explotar ese tradeoff es mintiendo con la política monetaria. Y eso está mal. Y además los están estafando porque la emisión monetaria es una estafa. Por lo tanto, si ustedes quieren explotar ese tradeoff tienen que ser unos inmorales.”

Si en este punto pensaste ¿”Trade” qué? acá va en simple:
Imagináte que sos dueño de una panadería y acordás con tu empleado un sueldo de 100.000 pesos por mes. En ese momento, con ese sueldo él puede comprar 100 kilos de harina.
Ahora el gobierno imprime más dinero y lo inyecta en la economía. De repente hay más pesos circulando, la gente tiene más plata en el bolsillo y sale a comprar más pan. Vos, el panadero, ves que te piden más pan y pensás: “qué bien me va, voy a contratar otro empleado.” El empleado, por su parte, sigue cobrando sus 100.000 pesos y cree que su sueldo vale lo mismo que antes.

Pero en realidad nadie produjo más harina, más trigo ni más nada. Solo hay más pesos.
Entonces los precios suben. Al poco tiempo, los 100.000 pesos ya no alcanzan para comprar 100 kilos de harina sino 70.
El empleado se da cuenta de que lo engañaron: su sueldo real bajó aunque el número no cambió.

Ahí está la estafa que describe Milei: el gobierno creó la ilusión de que la economía crecía, pero en realidad solo redistribuyó riqueza de los que tienen pesos — los trabajadores — hacia otros.
Cuando el empleado exige un aumento para recuperar lo perdido, el efecto desaparece y todo vuelve al punto de partida, pero con más inflación.
En nuestro país muchos se enriquecían especulando con la inflación por eso quieren volver a ese sistema que ya sabemos, nos empobrece a todos los que no vivimos del trabajo de los demás.

Los compromisos que reafirmó

Milei cerró reafirmando cuatro líneas que, dijo, no van a cambiar:

• La motosierra sigue: “En la última reunión de gabinete di la orden expresa de que la motosierra no para. Vamos a seguir recortando el gasto público para poder seguir bajando los impuestos, porque los impuestos son un robo.”
• La política monetaria se mantiene apretada: “Vamos a sacar todos los pesos de la calle hasta que colapse la tasa de inflación y no vamos a parar en eso.”
• La desregulación continúa: “Cuando desregulan, liberan rendimientos crecientes y eso genera crecimiento económico.”
• La apertura de la economía avanza: “Cuando abren la economía se amplía el tamaño del mercado, libera más rendimientos crecientes y genera más crecimiento.”

Y cerró con una definición política: “Nosotros no vinimos para eternizarnos en el poder. Nosotros vinimos a escribir la mejor página de la historia argentina. No vamos a salir del manual de hacer las cosas bien.”