Hay una medida que el Gobierno acaba de anunciar y que los medios cubren con términos que casi nadie entiende. Te la explicamos desde cero.
Primero, el problema: ¿qué le hicieron al Banco Central?
El Banco Central es, en términos simples, la caja fuerte del país. Guarda las reservas en dólares que Argentina necesita para funcionar: pagar deudas, respaldar el peso, garantizar que el sistema financiero no se rompa.
Durante años, los gobiernos kirchneristas necesitaban pagar gastos y no tenían de dónde sacar dólares. Entonces hicieron algo muy simple y muy dañino: le sacaron los dólares al Banco Central. Pero como no podían simplemente llevárselos sin dejar nada a cambio, le entregaron al BCRA unos papeles llamados “Letras Intransferibles”. Básicamente, pagarés que decían: “Te debemos estos dólares.”
El problema es que esos papeles no valían nada en la práctica. No se podían vender. No los aceptaba nadie en el mercado. El Banco Central tenía en su caja fuerte, en lugar de dólares de verdad, una pila de papelitos de un deudor que no podía pagar.
Así fue como las reservas netas del BCRA llegaron a estar en rojo en más de USD 11.000 millones cuando asumió Milei en diciembre de 2023.
Ahora, la solución: ¿qué está haciendo el Gobierno?
El Banco Central cerró el año 2025 con ganancias récord: $34,3 billones, un 34% más que en 2024. Esas ganancias, por ley, se transfieren al Tesoro Nacional en concepto de dividendos. En este caso, la suma es de $24,4 billones.
El Gobierno decidió usar la mayor parte de ese dinero —$18,4 billones— para recomprar las Letras Intransferibles que todavía están en poder del BCRA. En otras palabras: el Estado le está devolviendo al Banco Central dinero de verdad, en lugar de los papelitos que le había dejado.
El resultado concreto es una reducción de la deuda bruta del Tesoro Nacional de aproximadamente 3,3% del PBI. Los $6 billones restantes se depositarán en el BCRA como reserva de liquidez del Tesoro.
¿Por qué importa?
Porque cada vez que se cancelan estas letras, el balance del Banco Central mejora. Un BCRA más sano puede respaldar mejor al peso, tiene más margen para actuar ante shocks externos y genera más confianza en el sistema financiero. Es el camino inverso al que recorrió el kirchnerismo durante años.
Según el comunicado oficial del Gobierno, “se trata de otro paso en la recomposición del balance del BCRA iniciada en diciembre de 2023, y contribuye a revertir el profundo deterioro generado durante las gestiones kirchneristas.”
Creadora de este diario libre de pauta y ad honorem · Paleolibertaria · Emprendedora · CABA, Argentina.
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